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经济减速，说到底只是个表象，它背后更重要的是需求结构、供给结构和金融结构的转换。首先是需求结构的调整。在2010年第一季度经济增速达到一个高点以后的近十年时间里，出口、房地产、基建历史需求峰值“三只靴子”相继落地。需求结构变化以后，供给结构也得相应往下调，供给结构先开始不愿意调，因为已有的供给产能规模很大，调整产能实际上是调整利益格局，但是以后不得不调。中央提出“去产能”，背后还是顺应市场力量发挥作用。从工业品出厂价格看，由于产能严重过剩，曾经有54个月PPI负增长，2016年第三季度以后，PPI由负转正，供需达到了新的平衡。需求结构调了、供给结构调了，金融结构调不调呢？答案是必须调。需求和供给减速必然要求金融降杠杆，而杠杆率变化的背后实则是金融结构乃至经济体系的深刻变革。过去随着经济的高速增长，杠杆是一直往上加的，特别是最近十年，随着经济减速，为了维持一个必要的增长速度，一些地方甚至为了维持一个实际上已经达不到的增长速度在加杠杆。但是杠杆加到一定程度以后，高企的负债率必然不可持续，所以中央这几年提出“去杠杆”，先是讲“去杠杆”，然后是“稳杠杆”，进一步又提出“结构性去杠杆”，这次中央经济工作会议提出“保持宏观杠杆率基本稳定”。国际经验也表明，杠杆变动具有长周期特征，对降杠杆的长期性和复杂性要有足够估计，要依靠市场化、法治化的办法，慎用行政性办法，尤其要防止“一刀切”。

责任编辑：陈合群该股公布于昨日（11日）斥资3183.35万元回购212万股，每股作价14.72至15.3元。现时，恒生指数报25743，升476点或升1.89%，主板成交829.71亿元．国企指数报10304，升2.10%或升211点。上证综合指数报2608，升25点或升0.99%，成交1285.48亿元人民币。

钜盛华还称，健康稳定的资本市场，是优化资源配置、引导要素有序流动的重要渠道，该公司作为“有担当、有责任的企业”，有义务为维护资本市场的努力做出稳定。刘姝威1月30日公开喊话后，万科次日开盘后低开低走，股价表现低迷。截至当天收盘，其A股股价下跌5.73%。而4月4日开盘后，万科同样出现较大下跌，最大跌幅接近4%。此后跌幅收窄，截至当天收盘，万科A收报32.8元，下跌2.50%。

不过公司方面仍对记者说：“今年以来，市场行情低迷，混合型基金及指数型基金的净值也同步下降，但近期我们抓住了市场的一些反弹机会，业绩有所改善，其中有两只混合型基金在细分同业的排名进入前三分之一，同时我们新招聘的固收基金经理已经就职，固收产品的业绩也有大幅度提升。”

超短债资金注入猛增长期债券买入也变多债券投资者似乎变得更加保守，追踪短期债券的ETF吸引大量的资金流入。今年9月，流入政府债券ETF的资金达到28亿美元，这是自4月以来流入最多的一个月份。抵御利率波动的债券，当月也获得了近3个月中最多的资金注入，而10月这种趋势还在继续。

八一京博控股 0比3 山西大土河华理八一队让木子回到一单位置。山西队在首场先声夺人，车晓曦以3比2（9比11、10比12、11比6、11比9、8比6）逆转战胜八一队的孙铭阳，山西队以1比0领先。木子和刘铭在第二场争夺同样激烈，两人打满五局，刘铭最终以3比2（8比11、11比9、11比4、6比11、7比5）险胜，山西队把总比分扩大为2比0。