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5、如何理解股指期货卖出套期保值持仓合约价值不得超过资产市值的1.1倍？原则上，股指期货卖出套期保值持仓合约价值不得超过股指期货所有品种标的指数成分股、股票 ETF 和 LOF 基金市值之和。但是，存在一定的客观原因导致股指期货与现货资产价值出现小幅偏离，例如期货结算价与股票的计算方式存在差异等。为此，我所将期现资产配比要求调整为 1.1 倍。

精选标的仍是主流策略值得注意的是，虽然目前主流私募机构对于A股短中期走势的乐观情绪正在持续提升，但精选个股标的、积极寻求市场阿尔法收益，仍然是当前私募业内的主流策略。对于未来A股的结构性运行，杨东表示，整体来看，炒新、炒小、炒壳、炒主题造成的股价结构畸形会被不断纠正，大量资质不佳的个股还会不断被挤泡沫，未来的A股市场会继续向成熟市场的方向靠拢。与此同时，目前的去产能、去杠杆、严格环保执法等政策面影响因素，也几乎都有利于各行业的龙头企业和优势企业推动行业整合。在此背景下，未来优质企业的成长，将会主导股指的运行方向。

A先生并不这样认为，他认为，由于台湾市场空间狭窄，由于竞争激烈，电信运营商的利润空间很小，“台湾有一种套餐叫‘吃到饱’（类似大陆包月不限流量），现在资费已经降到了499台币每月，但5G布局投入巨大，如果让消费者多付钱，在台湾可能不是那么容易。”

可以说，券商“出海”目前大有可为，而且具有有效发展的广阔天地。太平洋虽然去年业绩不佳，但它的国际业务却是亮点之一。由于地处云南，公司的国际业务充分发挥了地缘优势。2013年，在云南省政府和证监会的支持下，与老挝农业促进银行、老挝信息产业有限公司共同设立老—中证券有限公司，老—中证券2016年开始盈利；2017年，其投行业务正式起航，去年先后顺利完成老挝外贸大众银行（BCEL）增发项目及老挝水泥公司IPO路演。目前，太平洋正推进收购泰国证券公司，申请设立香港子公司，积极布局东南亚市场。

另一方面，美国6月新屋销售总数64.6万户，低于预期的66万户，前值62.6万户。6月新屋销售虽不及预期，但环比出现大幅反弹，环比增7%，预期增6%，前值-8.2%。6月新屋销售数据表明尽管抵押贷款利率下降和劳动力市场强劲，美国房地产市场表现依旧不温不火，而且增长疲态自去年就开始出现，其中住宅投资连续五个季度收缩。尽管抵押贷款利率较低且近50年来失业率最低，有利于增加住房需求，而且30年期固定抵押贷款利率从11月份的7年高点4.94%降至平均3.81%，但昂贵的材料、土地费用和劳动力短缺限制了地产商生产更多经济适用房的能力，紧张的需求也不断推动房价上涨，对购房者的购房意愿也有所打压。

在文章最后，马云也同时表达了他对于未来20年中美两国乃至世界经济的信心，并重申了阿里巴巴为中小企业争取利益的立场。他说：改变贸易保护主义的现状道阻且长，但不管是不是真的会有一场贸易战，阿里巴巴都将继续“让天下没有难做的生意”的使命，通过自己拥有5亿中国消费者的电商平台，让中小企业掌握自己生意的未来。